Focus indica inflação menor e estabilidade no câmbio até o fim do ano

As projeções do Relatório Focus, divulgadas nesta segunda-feira (1), mostram um cenário de inflação mais baixa para 2025 e manutenção do câmbio em torno de R$ 5,40. Para 2026, o mercado também prevê estabilidade na taxa de câmbio e redução gradual da Selic.

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Inflação recua em 2025 e segue estável em 2026

A mediana das projeções para o IPCA de 2025 caiu pela terceira semana consecutiva, passando de 4,45% para 4,43%. Há quatro semanas, estava em 4,55%. Para 2026, a expectativa continua praticamente estável, em 4,17%, também com leve queda frente à semana anterior (4,18%).

Nas projeções de curto prazo, o IPCA esperado para novembro é de 0,20%, e para dezembro, de 0,21%. Já o índice de 12 meses suavizado subiu ligeiramente para 4,10%.

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O mercado também elevou a expectativa para os preços administrados em 2025, de 5,13% para 5,18%, enquanto manteve as projeções estáveis para 2026 (3,80%).

Selic segue em 15% em 2025; 2026 indica trajetória de queda

O Focus manteve pela 23ª semana consecutiva a previsão de Selic em 15% ao ano em 2025.
Para 2026, a taxa permanece projetada em 12%, sem mudanças nas últimas semanas.

O documento também mostra estimativas para anos seguintes: 10,50% em 2027 e 9,50% em 2028, número que recuou pela segunda semana.

Câmbio: R$ 5,40 em 2025 e R$ 5,50 em 2026

As projeções para o dólar não tiveram alterações relevantes. Para 2025, o mercado mantém a cotação esperada em R$ 5,40. Para 2026, a estimativa segue em R$ 5,50, sem mudanças há cinco semanas.

PIB segue com crescimento moderado

O documento aponta estabilidade nas expectativas do PIB:

• 2025: 2,16%
• 2026: 1,78%
• 2027: 1,83%, após leve queda
• 2028: 2%

Conta corrente e comércio exterior

Para a conta corrente, o mercado elevou o déficit esperado para 2025, que passou de US$ 72,43 bilhões para US$ 72,60 bilhões. Em 2026, o déficit também aumentou, chegando a US$ 65,39 bilhões.

Na balança comercial, a expectativa para 2025 subiu levemente, de US$ 62,10 bilhões para US$ 62,85 bilhões. Em 2026, houve ajuste negativo para US$ 65,70 bilhões.

Dívida pública sobe nas projeções

A dívida líquida do setor público deve fechar 2025 em 65,83% do PIB, sem alterações. Para 2026, o número subiu para 70,20%, e para 2027, para 73,80%.

O resultado nominal permanece negativo, com projeção de -8,46% do PIB em 2025 e piora para -8,70% em 2026.

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